2016年國內乳品產業分析
全球乳品市場自20世紀90年代以來，處于一個平穩發展的時期，行業在2014年增長為2.4%，達到481.1190億公斤。在2010-2014的五年達到2.8%的增長率。2015年增長也依舊在2%左右。
在世界范圍內，歐洲依舊是最大的市場，占到全球乳品的39.8%的份額，緊跟其后的是美洲占到29.5%的全球市場。亞太占到27.5%，其中中國消費市場占到全球市場的10%左右的份額。
我國乳品產業分析
我國乳制品產量2015年為0.27億噸，同比增速4.6%，截至2016年1-5月，產量為0.11 億噸，同比增速6.00%；根據中國奶業統計資料數據，我國乳制品行業2015年實現收 入3329億元，同比增長0.93%，實現利潤總額242億元，同比增長7.25%。整體來看，乳制品受宏觀經濟影響，2016年繼續保持低速增長態勢。
數據顯示，2015年酸奶類產品如常溫酸奶、常溫乳酸菌飲料、低溫酸奶，其 零售額比上年同期分別增長 91.1%、35.9%、10.2%，遠高于液態類乳品市場2.7%的 增速。
常溫酸奶過去三年復合增速80%，未來仍有望快速發展。常溫酸奶2015年預計 市場規模在130-140億元，同比增長70%左右，過去三年復合增速約80%，未來仍有 望較快發展。按照未來5年20%-25%復合增速計算，到2020年常溫酸奶規模有望達 到350-400億元左右。
常溫酸奶快速增長
常溫酸奶酸奶行業目前集中度較高，前三大企業占比預計在90%左右，其中(1) 莫斯利安2009-2015年復合增速89%，預計2016年仍有10%左右增速。(2)安慕希 2015年36億元左右，同比增長350%以上，2016年仍有望翻倍達到70億元以上。(3) 純甑2015年規模預計25億元左右，2016年仍有望保持50%左右高增長。
2015年常溫酸奶競爭格局
2015年低溫酸奶市場規模約250億元，同比增長15%左右，2012年我國城鎮居民酸奶人均消費量為3.46kg，相較于美國2011年人均消費量11kg，澳大利亞 2012年7.6kg，仍有翻倍空間。隨著人均收入提升、冷鏈的發展，預計未來3年低溫酸奶仍有望保持10-15%復合增速較快增長。
在酸奶市場上，蒙牛、伊利、光明占市場份額約65%。其中蒙牛通過收購君樂 寶、達能中國區業務獲得較大酸奶市場份額，2015年預計低溫酸奶收入80億元左右。 伊利低溫酸奶包含明星產品暢輕、兒童酸奶等，2015年增速預計在20%以上。光明酸奶收到競品沖擊，2015年呈下滑態勢。除此之外，酸奶表現較好的企業包括輝山 乳業、天潤乳業(600419)等。
我國低溫酸奶人均消費量仍有翻倍空間
2015年酸奶市場競爭格局
伊利 “金典”、“安慕希”、“暢輕”、“金領冠”等重點產品2015年的收入 占比，較上年提升近5個百分點，其中金典預計2016年仍有20%左右增速，安慕希仍 有接近翻倍的增長。上述產品毛利率均較高，結構提升帶動伊利綜合毛利率從2012 年29.73%提升至2016年第一季度41.74%。
龍頭公司結構提升明顯，毛利率持續上行
蒙牛近幾年酸奶增速較快，2013-2015年酸奶增速分別為18.1%、36.7%、55.5%。 其中常溫酸奶近幾年爆發式增長，產品結構提升明顯。蒙牛毛利率從2012年25.10% 提升至2015年31.36%。2016年一季度蒙牛常溫酸奶仍有40-50%增長，同時收購達能多美滋有望使其盈利能力進一步提升。
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